像 “一行一局一会” 的举措，中央政治局会议，央行的降准、降息公告，国务院研究部署一揽子增量政策的落实工作等。

市场也呈现出多个牛市初期的信号，比如券商板块率先启动，房地产板块超跌反弹，各路资金加速入场。

常长婷：资金入场的情况具体是怎样的呢？

欧百通：以 ETF 为例，年内 A 股 ETF 净流入额超 8680 亿元，9 月份净流入额接近 1590 亿元，30 日净流入额更是创月内单日新高。

9 月份基金发行也大幅回暖，股票型基金发行份额和占比都创下 2023 年以来单月最高水平。而且 A 股休市期间，纳斯达克中国金龙指数和香港恒生指数都有较大涨幅，外资也在扫货中国资产。

常长婷：除了政策和资金方面，还有其他特征吗？

欧百通：从技术面来看，市净率也是一个重要的指标。

相比市盈率，市净率更加稳定，个股的市净率中位数在 9 月 30 日涨至 2.22 倍，处于历史数据的 11% 分位点，远低于 2019 年 8 月的市净率中位数最大值，意味着当前中位数仍处于极低的位置。

从历史上几轮牛市行情的低点看，市净率在后市有较大上升空间。

常长婷：经济基本面方面呢？

欧百通：国家统计局数据显示，9 月份制造业采购经理指数（PMI）为 49.8%，环比上升 0.7 个百分点，制造业景气度明显回升。这表明经济稳定向好基础有望进一步巩固。

常长婷：那综合这些分析，这轮行情能持续多久呢？这头牛还能跑多远呢？

欧百通：这确实是个很难准确判断的问题。目前市场投资者分为几类，有精准抄底重仓持股待涨者，有踏空观望者，有拉升减仓恐高者，还有跟风、从众追高者。

在这个时候，人性的贪婪和恐惧表现得最为明显，“追涨杀跌” 是牛市最容易亏钱的根本原因。我们先来分析一下主力控盘的几个阶段。

常长婷：主力控盘都有哪些阶段呢？